Фондовый рынок* Московской биржи условно подразделяется на два сегмента:

• Рынок акций и паев;
  
• Рынок облигаций и еврооблигаций.
  

На Фондовом рынке Московской биржи торги ценными бумагами проводятся в двух секторах: Основной рынок и Classica.  

Основной рынок

В секторе «Основной рынок» проводятся торги подавляющим числом Российских ценных бумаг. Более 80% объема торгов акциями и более 90% объема торгов облигациями совершаются именно в Основном секторе.

1. Акции крупнейших Российских компаний и банков («голубые фишки») - «Газпром», «Сбербанк», «ЛУКОЙЛ», «Роснефть», "АЛРОСА", "Интер РАО", «Норильский никель», «ВТБ», «МТС», «Сургутнефтегаз», «Яндекс», «Московская Биржа», «Магнит», «Мегафон», «Северсталь», «РУСГИДРО», «ФСК ЕЭС», «НЛМК» и т.д.

2. Вместе с «голубыми фишками» торгуются акции сотен других эмитентов, представляющие все сектора Российской экономики – нефтегазовый сектор, горнодобывающая отрасль, металлургия, электроэнергетика, телекомы, машиностроение, химия и нефтехимия, банковский сектор, транспорт, девелопмент, ритейл, сектор высоких технологий и IT, и т.д.

3. Российские депозитарные расписки (РДР);

4. Ипотечные сертификаты участия (ИСУ);

5. Инвестиционные паи ПИФОВ;

6. Биржевые инвестиционные фонды (Exchange Traded Funds — ETF);

7. Иностранные акции и депозитарные расписки на иностранные акции.

Торги всеми ценными бумагами (акции, РДР, паи, ИСУ, иностранные акции, депозитарные расписки на акции, ETF) проводятся в основном режиме Т+2, а также в дополнительных режимах.

В дополнительных режимах проводятся торги:

• Режим переговорных сделок с Центральным контрагентом (Все ценные бумаги из стакана Т+2);
  
• Режим переговорных сделок (без Центрального контрагента). К данному режиму допущены все ценные бумаги из стакана Т+2; 
  
• Режим сделок РЕПО; 
  
• И ряд других специальных режимов.
  

Основной режим – это режим, в котором большинство инвесторов совершают большинство своих сделок. Основной режим торгов, в котором сейчас заключаются сделки со всеми акциями, РДР, паями, иностранными акциями, депозитарными расписками на акции, ИСУ, ETF – Т+2, стал функционировать со 2 сентября 2013г. И основной режим T0, который был до ввода основного режима T+2 и Т+2 организованы по принципу "Order driven market". Этот принцип означает, что участники торгов и их клиенты выставляют анонимные, конкурирующие между собой безадресные заявки и в случае пересечения условий во встречных заявках, автоматически заключается сделка. Торги представляют собой непрерывный аукцион конкурирующих между собой анонимных, безадресных заявок. До ввода основного режима T+2, основным режимом торгов был режим T0, который также базировался на принципе «Order driven market», но строился по технологии 100% предварительного депонирования денежных средств и ценных бумаг и с расчетами в день заключения сделки, т.е. «сегодня».

Основной режим торгов Т+2 проводятся по технологии с Центральным контрагентом, частичным обеспечением и отложенным исполнением. Данный режим означает, что расчеты по заключенным сделкам осуществляется через Центрального контрагента на второй день с момента заключения сделки, т.е. являются отложенными. До даты расчетов, инвесторы, по маржинальным ценным бумагам и бумагам, допущенным для совершения "коротких" продаж, могут пользоваться бесплатным «плечом» и шортить ценные бумаги, резервируя лишь часть от общей стоимости открываемой позиции. Размер обеспечения составляет от 15% от стоимости открываемой позиции. За счет этого возникает эффект «финансового рычага». Клиент открывает позицию на полную стоимость, и финансовый результат получает от изменения полной стоимости позиции, внеся при этом лишь небольшую часть в виде гарантийного обеспечение. Аналог фьючерсного контракта, только на более короткий срок.

Режим Т+2 способствует росту ликвидности, дает инвесторам возможность работать с бесплатным "плечом" до даты расчетов по маржинальным бумагам, режим синхронизируется с европейской моделью торгов на фондовом рынке.

На второй день, при исполнении сделки, продавец ценных бумаг должен иметь на своем брокерском счету ценные бумаги, которые будут списаны брокером в счет исполнения обязательств продавца по заключенной сделке и поставлены Центральному контрагенту. Центральный контрагент поставленные от брокера продавца ценные бумаги соответственно зачисляет брокеру, у которого открыт счет покупателя данных ценных бумаг. Брокер покупателя, получая ценные бумаги от Центрального контрагента, зачисляет их на брокерский счет покупателя.

Покупатель ценных бумаг должен иметь на своем брокерском счету сумму денежных средств для оплаты поставляемых ему ценных бумаг. В дату расчетов брокер покупателя списывает с брокерского счета покупателя сумму денежных средств в пользу Центрального контрагента, который, в свою очередь, зачисляет эти средства брокеру продавца, для зачисления на брокерский счет продавца.

Если на дату исполнения обязательств по маржинальным ценным бумагам и бумагам, по которым возможно открытие "коротких" позиций, клиент брокера не имеет полного обеспечения своей позиции денежными средствами или ценными бумагами для проведения расчетов, ему по умолчанию предоставляется маржинальное кредитование от брокера. Займ возникает за счет того, что брокер исполняет за клиента обязательства полностью перед Центральным контрагентом по заключенным сделкам, обеспеченным клиентом частично, а клиенту позицию, с учетом необеспеченной части, переносит до тех пор, пока он ее не закроет обратной сделкой, не зафиксировав финансовый результат. Таким образом, необеспеченная часть клиенткой позиции покрывается за счет маржинального кредитования ценными бумагами или денежными средствами, предоставленными брокером клиенту взаймы. Закрыть свои обязательства по займу, клиент всегда может обратной (офсетной) сделкой, зафиксировав финансовый результат. Полное закрытие обязательств клиента перед брокером после совершения офсетной сделки проходит на второй день (Т+2).

Инвесторы могут работать без маржинального «плеча», совершая сделки только в пределах имеющихся собственных денежных средств и собственных ценных бумаг. Для этого необходимо подать соответствующее заявление брокеру.

По ценным бумагам, не включенным в перечень маржинальных ценных бумаг или по которым нет возможности открыть «короткую» позицию, сделки заключаются так же с расчетами на Т+2 через центрального контрагента с отложенным исполнением, но брокер при покупке учитывает 100% наличие обеспечения под такую сделку. Продажа ценных бумаг также должна быть обеспечена или наличием бумаг или поставкой бумаг до даты расчетов.

В роли Центрального контрагента выступает клиринговая организации Биржи, которая осуществляет клиринг. Через Центрального контрагента заключаются сделки, определяются итоговые обязательства участников торгов по совершенным сделкам (неттинг), осуществляются расчеты. ЦК гарантирует исполнение по всем сделкам. Сделки через Центрального контрагента минимизируют риски неисполнения обязательств участниками торгов, т.к. Центральный контрагент всегда исполнит обязательства перед добросовестными участниками. И даже, если одна из сторон по сделке по какой-то форс-мажорной причине (к примеру, банкротство брокера-контрагента) не сможет исполнить свои обязательства по поставке денежных средств или ценных бумаг, активы будут в полном объеме поставлены добросовестной стороне за счет соответствующих гарантийных и прочих фондов, сформированных Центральным контрагентом для таких случаев.

Основной режим торгов T+2  для акций и паев состоит из трех периодов:

• аукцион открытия;
• торговый период;
• аукцион закрытия / послеторговый период.

Основной торговый период  начинается:

• с 10:00 - 18:40 мск (для акций и ДР на акции).
  
• с 10:00 - 18:45 мск (для паев).
  

Сектор рынка Classica- старейший организованный рынок ценных бумаг России. Основные особенности торговли – котировки в долларах США, возможность расчетов, как в долларах США, так и в Российских рублях, без 100% предварительного депонирования ценных бумаг. Для заключения сделок используются терминалы Plaza. Режим торгов: 10:00 - 18:45 МСК. Сделки заключаются как в «стакане» путем клика по котировке, так и могут быть из «стакана» переведены в режим переговоров и заключены путем переговоров, в т.ч. могут быть улучшены условия. На основании сделок, заключенных в секторе рынка Classica, рассчитывается долларовый Индекс РТС, на значение которого ориентируются участники торгов фьючерсом и опционом на фьючерс на Индекс РТС и значение которого определяет цену исполнения при истечении фьючерсного контракта.

В сегменте облигационного рынка проходят торги корпоративными и суверенными облигациями и еврооблигациями. Инвесторы могут инвестировать средства, как в облигации крупнейших Российских корпораций и банков, так и в облигации эмитентов «второго эшелона», государственные облигации (ОФЗ), облигации субъектов РФ и муниципалитетов, а также суверенные и корпоративные еврооблигации, номинированные в валюте.
Торги облигациями и еврооблигациями в Основном режиме проходят по тому же принципу, что и торги акциями и паями - а именно в технологию торговли облигациями заложен принцип "Order driven market" - участники торгов и их клиенты выставляют анонимные, конкурирующие между собой безадресные заявки и в случае пересечения условий во встречных заявках, автоматически заключается сделка.

Облигации торгуются в Режиме основных торгов Т+ и Режиме основных торгов Т0

Режим основных торгов Т+

1. Основной режим торгов для  Облигаций Федерального займа (ОФЗ) проходит по технологии Т+1 с Центральным контрагентом, частичным обеспечением и отложенным исполнением.  Т+1 означает, что расчеты и поставка по сделкам с  ОФЗ  проходит на следующий торговый день после заключения сделки. Основной торговый период  длится  с  10:00 до  18:40 мск.

2. Основной режим торгов для еврооблигаций, номинированных в долларах США -  режим Т+2. В этом режиме торгуются Еврооблигации Минфина РФ, корпоративные еврооблигации, номинированные в долларах США, облигации, номинированные в долларах США. С момента заключения сделки по данным инструментам, расчеты и поставка осуществляется на второй день. Основной торговый период  длится  с  10:00 до  18:40 мск.

Режим основных торгов Т0

В основной режим торгов Т0 проходят торги  всеми облигациями кроме ОФЗ:

• Еврооблигации  Минфина РФ;
  
• Облигации Субъектов РФ и муниципалитетов;
  
• Корпоративные  облигации;
  
• Корпоративные еврооблигации, номинированные в рублях и иностранной валюте кроме долларов США.
  

Данный режим означает, что сделки заключаются  при условии 100% предварительного депонирования денежных средств и ценных бумаг. Клиринг и расчеты по заключенным сделкам происходят в день заключения сделки. В клиринговую сессию, ценные бумаги, заблокированные при заключении сделки,  списываются со счета продавца против поставки ему денежных средств за проданные ценные бумаги. И наоборот, заблокированные по заключенной сделки денежные средства покупателя списываются с его брокерского счета против поставки ему купленных ценных бумаг.  Основной торговый период  - 10:00 – 18:45 мск.

В режим переговорных сделок с Центральным контрагентом (РПС с ЦК)  проводятся торги со следующим облигациями:

• Все ОФЗ;
  
• Ряд корпоративных и субфедеральных облигаций, перечень которых определен Биржей и размещен на сайте Биржи.
  

В режиме переговорных сделок (РПС)  проводятся торг по следующим облигациям:

• Все облигации
  

По всем вопросам инвестирования на Фондовом рынке звоните  по телефону +7 (495) 796-27-88 или оставляйте заявку на сайте.  Звоните в любое время.

*Информация по данному разделу предоставлена в ознакомительных целях, в упрощенных формулировках.  Полную официальную информацию по режимам торгов на Фондовом рынке смотрите на сайте «Московской биржи».